曾经的A股市场，股价波动大、资金快进快出、垃圾公司“抽血”多，回报股东少，企业直接融

    资难，投资者赚钱更难。2024年9月24日，一场覆盖投资端、融资端、上市公司治理等全方位的立体

    式改革坚定推进。一年来，“1+N”政策体系落地见效，资本市场生态焕然一新，让投资者安心，更

     为实体经济构建起长期稳定的“资金蓄水池”。

　　 “924新政”推出之时，正值资本市场改革的攻坚期，特别是长期资金总量不足、结构不优、引领作

      用发挥 不够充分等问题很突出。随着《关于推动中长期资金入市的指导意见》等相关政策的落地，今

      年以来，A股市场单日成交额数次突破3万亿元，总市值站上百万亿元规模。这样的变化让老股民郭女

      士感到非常惊喜。郭女士说：“这可能是多少年来没有遇到这么好的行情，而且这种行情不是打一炮

      就换个地方的行情，它是可以持续的。超过3万亿不是偶然的一次，反正25000亿以上是经常能看到的。

      以前能够突破1.5万亿，就觉得有操作的可行性了。”

　　      除了成交量大，市场平稳上涨是这轮行情的突出特点。投资风格一直较为保守的散户崔先生，今年

       开始做融资了。他说，心里有底，政策的稳定性、连续性和科学性给了他信心。“我心里特别有底，敢

       做长期还做融资，最近半年甚至一年来尤其感觉比较稳定。如果中长期投资者心里踏实，就敢做中长线。”

       崔先生说。

　      　投资者心里的踏实，源自严格监管带来的信任。作为“924新政”的重要部分，让监管“长牙带刺”，

       不断完善全链条监管体系，推动形成了更加公平公正的市场环境。中国政法大学资本研究中心研究员刘彪

        说：“既追首恶，也惩治帮凶，系统地构建一个全方位立体的综合惩罚体系，破除造假的生态圈，建立监

        管者的合作圈。不断完善行政、民事、刑事的追责体系。市场生态进一步得到了净化，让投资者能够在更

        加诚信也有序的市场环境中进行交易和投资。”

　　       投资者心里的踏实，更源自A股市场长牛慢牛的表现。衡量“慢牛”最直接的指标，是市场波动率下降。

        对此，证监会主席吴清总结：A股市场整体波动率明显下降，上证综指年化波动率15.9％，较上一个五年下

        降2.8个百分点。

　      　正是在慢牛格局下，投资者可以安稳获利，风险偏好逐渐提升，两融余额重返高位，突破了2.4万亿元。

        源达信息证券研究所所长吴起涤说，投资者风险偏好不断上升，是对市场走势愈发乐观的写照。

　　    “两融余额对于风险偏好来讲，是一个重要的衡量指标，其回升显示了一部分活跃投资者的风险偏好在不

         断上升，这意味着投资者对于后市的整体走势比较乐观。”吴起涤表示。

　      　稳健的赚钱效应也吸引了场外资金加速流入，大量新投资者积极入市。北京朝阳区某证券营业部投资顾

        问邹先生说：“从7月底开始，情况转为客户主动找我们。现在整体开户数的年龄占比中，30岁以下占了整

        体的六成左右。”

　      　慢牛，让股民能够安安稳稳地从股市赚到钱，进而推高了资本市场的景气度。更值得关注的是，繁荣的资

         本市场为实体经济提供了源源不断的支持。

　　      随着“并购六条”的推出，企业通过直接融资、再融资，能够更加便捷地获得资金支持，推动资本、产业、

          经济更好地实现良性循环。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示：“‘并购六条’加快了产业重组、企

          业并购的步伐，提升了相关并购资源整合的效率。它也是金融支持实体企业转型升级，支持经济要素进行资

           源配置优化的重要举措。”

　　         在资本市场的支持下，企业不断做大做强，最直接的表现：市值迭创新高。被市场多方看好的科技企业表

           现更为亮眼，数据显示，目前A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值

           合计占比。中国市场学会金融委员付立春认为，这个变化在以前是无法想象的。“A股里面科技企业原来在数

           量上比较多，现在其市值从绝对的数额和占比上来看，都非常大了，有市值前50的公司里，有一半左右都是科

           技公司，这说明资本市场正在把更多的资源、更多的钱向科技创新企业倾斜，其融资效率就更高了。新质生产力

           也得到了实实在在的支撑。”付立春表示。

　　         改革推动资本市场迸发出炽热的活力。慢牛的市场表现和投融资协调的格局，是改革效果的初步显现。资本市

            场要进一步巩固根基，进一步发展，需要政策更大力度的落地见效，需要企业家们用扎扎实实的经营业绩回报投

            资者，更需要投资者关注长期利益，陪企业成长，多方共同努力，构建多赢的局面。

　         　这一年的改革成效让我们坚信：只有构建让股民长期安稳赚钱的资本市场，才能给实体经济更长久的支持。川

             财证券研究所所长陈雳表示，随着一系列有体系的改革加快落地，围绕科技创新产业创新也会进一步加快融合发

             展，对于中国资产的质量提升而言有重要意义。资本市场在支持实体经济发展角度也会持续发挥重要的作用。

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